金融热点是金融硕士考研重点之重，初复试都是会涉及的，那么下面金程考研小编给大家分享下：金融硕士考研｜金融热点解读：TLAC非资本债券“上新”，更多金融热点可加学姐：jcxz666xj 领取PDF版热点，更多历年考研真题尽在金程考研研招网。

 

　　一、热点背景

 

　　工商银行近日发布公告称，5月15日至5月17日发行2024年总损失吸收能力（TLAC）非资本债券（第一期），基本发行规模300亿元。其成为我国首单TLAC非资本债券。根据公告，此次工商银行发行的TLAC非资本债券基本发行规模300亿元，其中品种一为4年期固定利率品种，在第3年末附有条件的发行人赎回权，基本发行规模200亿元；品种二为6年期固定利率品种，在第5年末附有条件的发行人赎回权，基本发行规模100亿元。

 

　　二、TLAC非资本债券

 

　　（一）概念

 

　　TLAC债，全称为总损失吸收能力非资本债券，是全球系统重要性银行为满足TLAC要求发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。TLAC是指全球系统重要性银行进入处置阶段时,可以通过减记或转为普通股等方式吸收损失的资本和债务工具的总和。能作为 TLAC 又不属于商业银行资本的债券就被称为 TLAC 非资本债券。当银行进入处置阶段时，若二级资本工具全部减记或转股后都不足以吸收损失，监管可通过强制 TLAC 非资本债券减记或转股的方式吸收损失。

 

　　（二）种类

 

　　1、约定次级：通常由银行自身发行，并以合约的形式约定该TLAC工具次级于处置实体表内的被排除负债。这种模式下，通常TLAC工具的条款中约定 “本期债券本金的清偿顺序和利息支付顺序均在存款人和一般债权人之后”。

 

　　2、法定次级：在法定的债权人层级中，该TLAC工具比处置实体表内的被排除负债低级。这种模式需要各国法律的额外规定。

 

　　3、结构次级：由一个表内无被排除负债的处置实体发行TLAC工具，例如借助控股母公司发行TLAC工具。在这种模式下，如果银行（作为子公司）进入处置阶段，子公司的被排除负债首先得到清偿，而银行控股公司的债券起到损失吸收的作用。

 

　　（三）TLAC工具特点

 

　　1、非资本属性

 

　　TLAC工具（总损失吸收能力非资本债券）是指全球系统重要性银行为满足总损失吸收能力要求而发行的、具有吸收损失功能、不属于商业银行资本的金融债券。

 

　　2、次级属性

 

　　TLAC非资本债券的受偿顺序劣后于《全球系统重要性银行总损失吸收能力管理办法》规定的除外负债，优先于各级别合格资本工具。

 

　　（四）TLAC监管体系

 

　　1、在总量方面，条款要求G-SIB分两个阶段满足外部总损失吸收能力风险加权比率和外部总损失吸收能力杠杆比率两个指标。G-SIB的外部总损失吸收能力风险加权比率和杠杆比率自2019年1月1日起应分别不得低于16%和6%，自2022年1月1日起应分别不得低于18%和6.75%。对于位于新兴市场国家的G-SIB，FSB给予了6年的宽限期，即分别应自2025年1月1日和2028年1月1日起满足上述监管要求。

 

　　(1)TLAC 风险加权比率=（外部总损失吸收能力-扣除项）÷风险加权资产×100%，

 

　　(2)TLAC 杠杆比率=（外部总损失吸收能力-扣除项）÷调整后的表内外资产余额×100%

 

　　2、在结构方面，条款鼓励G-SIB可以让TLAC合格债务工具占比不低于TLAC要求的三分之一。也就是说，TLAC工具占RWA的比重在两个阶段分别不低于5.33%和6%

 

　　三、我国TLAC非资本债券的发展展望

 

　　（一）供给端

 

　　1、从TLAC达标角度来看，五大行距离风险加权比率监管要求尚分别存在缺口，后续可能存在一定补充空间。从银行次级债品种的供给结构来看，当前五大行资本充足率远超出监管要求，TLAC非资本债券的潜在市场容量或超过二级资本债和永续债。

 

　　2、展望未来几年TLAC非资本债券的供给，主要取决于以下几方面因素：（1）资本新规对银行资本充足率的利好程度；（2）银行风险加权资产与内生资本积累增速的差异；（3）存款保险基金的规模；（4）TLAC非资本债券对存续二永债的替代效应；（5）五大行的G-SIB分档是否会有调整以及是否会有国内银行新入选G-SIB。

 

　　（二）需求端

 

　　1、TLAC非资本债券属于次级债券，银行自营持有需采用150%风险权重，与二级资本债相同，TLAC非资本债券可能存在与二永债类似的估值波动性。

 

　　2、TLAC非资本债券具有潜在市场容量大、期限相对灵活、信用风险可控的优势，如推出后，随着其市场接受度的逐步提高，可能会发展成与国有行二永债相似的类利率交易型品种。

 

　　四、对我国金融体系的影响

 

　　（一）TLAC非资本债券的发行可能会对二级资本债行情产生一定影响。由于TLAC非资本债券的受偿顺序介于普通金融债和二级资本债之间，其收益率预计也会位于这两者之间。TLAC非资本债券的发行可能会吸引那些寻求较高收益和安全性的投资者，从而影响二级资本债的需求和价格。

 

　　（二）TLAC债券的发行可以以较低成本帮助商业银行完成TLAC达标考核，有助于提高银行支持实体经济的‘造血能力’，从而更好地服务实体经济。

 

　　（三）TLAC非资本债券落地后，大行可能减少二级资本债及永续债的净发行规模，比如，主动赎回永续债后转而发行TLAC债，从而有效地降低达标成本。这将使得银行资本债更加稀缺，可能进一步压低银行资本债利差。

 

　　（四）TLAC债券的发行是中国银行业响应国际监管要求的重要表现，对于提升我国银行的国际竞争力、增强金融系统的稳定性以及促进金融市场的深化发展具有重要作用，对我国金融体系具有积极意义。

 

　　（五）发行TLAC债券将丰富我国债券市场的产品供给，为投资者提供更多样化的投资选择，有助于推动资本市场的多元化和健康发展，提高市场的活跃度和效率。

 

　　（六）从整个银行业和金融体系来看，TLAC债券的发行为之提供了新的资本补充渠道，有利于提高银行的资本水平，增强银行的抗风险能力。未来，五家全球系统重要性银行在TLAC债券的发行数量和规模上都会逐渐增加。

 

 

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