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　　一、热点时政背景

 

　　近期，美国硅谷银行宣布破产，引发全球关注。硅谷银行（以下简称SVB）是美国第16大银行，成立于1983年，主要服务风险投资，存款多来自风投支持的早期创新企业。

 

　　随着银行业务的逐渐扩大，除了为创业企业提供融资外，SVB也为“成熟”企业继续提供金融服务。2023年3月10日，美国加利福尼亚州金融保护和创新部以“流动性不足和资不抵债”为由，关闭硅谷银行，并指定美国联邦储蓄保险公司为接管方，预示着成立近40年的SVB正式宣告破产。

 

　　危机发酵只有不到一周的时间，经历了三个主要时间点：

 

　　1.危机初现

 

　　一是危机初现，从3月9日开始，SVB宣布低价处置资产，引起储户及金融市场恐慌，当天即引发公众大规模提款。

 

　　仅3月9日一天内，硅谷银行储户提现要求就高达420亿美元，相当于银行总存款的四分之一。到了当日晚间，硅谷银行现金结余已变成了负10亿美元。

 

　　2.宣布破产

 

　　二是宣布破产，3月10日，SVB股价盘前暴跌了60%，原本在3月8日还高达267美元的股票，到了10日还不到35美元（3月11日停牌）。

 

　　美国联邦存款保险公司(FDIC)紧急接管了硅谷银行，创建一个新实体圣克拉拉存款保险国家银行(DINSC)，将硅谷银行所有的存款都注入这个新实体。

 

　　3.危机加剧

 

　　三是危机加剧，3月12日，另外两家美国商业银行也面临同样的问题，其中，Signature Bank被监管机构关，第一共和银行暂停资金电汇业务，流动性风险持续发酵。

 

　　美财政部、美联储、FDIC快速采取行动，全额补偿SVB所有存款，并对所有符合条件的存款机构提供额外资金保障，解除金融市场流动性危机。

 

　　二、时政热点分析

 

　　（一）SVB破产原因

 

　　1）根本原因：

 

　　在美联储持续加息背景下，硅谷银行的证券投资敞口扩大，资产端久期延长，与负债端形成期限错配，产生流动性危机。

 

　　2）直接原因：

 

　　一是从业务构成来看，2020年3月以来，美联储推出无限量QE，基准利率降至0附近，美国科技公司回购、企业大量融资，VC投资特别是与高科技相关的投资发展极快，硅谷银行吸收大量存款。

 

　　自此，硅谷银行业务开始集中在科技、风险投资等领域，相对传统银行更少依赖个人储户存款。

 

　　二是从外部环境来看，遭遇储户挤兑是最直接的原因。受到2022年美联储数轮激进加息的影响，债券市场价格下跌，不断升高的利息导致企业融资借贷成本上升，这也进一步的打击了科技股行情，再叠加近期流动性风险事件（如黑石、Silvergate）频出，此前存款的高科技企业纷纷要求取出存款并引发流动性挤兑。

 

　　在这种背景下，硅谷银行并没有做好准备，导致眼下的困境。

 

　　（二）SVB破产是否会引发大型金融危机

 

　　SVB破产不会引发大型金融危机，原因有两个方面：

 

　　一是从内生原因上看，破产主要是由于经营不善而不是宏观经济问题，与2008年次贷业务、衍生品传染有本质区别。

 

　　硅谷银行本身体量规模不算大，资产和负债端都具有其特殊性，作为一个依托于硅谷创投圈衍生业务立身的银行，存款客户不像传统银行业务一样多样化。

 

　　由于对传统行业业务的不熟悉，而过度持有固定收益债券，负债端的挤兑和资产端的债券价格的下跌，是加息下创投、债券泡沫破灭的缩影。

 

　　因而，由于SVB与普通银行的资产负债业务和特点都不一样，其破产并不具有典型性。

 

　　二是从外部响应来看，在硅谷银行发生挤兑后，美国监管机构的果断反应成为避免流动性危机蔓延的关键。3月12日，美国财政部、美联储与FDIC联合宣布向储户提供定向保护，硅谷银行的储户可以支取他们的所有资金，与硅谷银行破产有关的任何损失都不会由纳税人承担，存款保险基金为支持未投保存款人而遭受的任何损失将通过对硅谷银行的特别评估予以弥补。由于监管机构操作及时，市场恐慌心态得到一定程度的缓解。

 

　　（三）SVB破产对中国的影响

 

　　根据国际评级机构穆迪发布的公吿显示，硅谷银行倒闭对亚太区的银行影响有限，根本原因是因为亚太银行普遍有稳定的资金来源及充足的流动性。

 

　　穆迪称，包括中国、日本、印度、韩国及新加坡等银行的主要资金来源是来自客户存款，而市场贷款平均仅占总资产的16%。

 

　　其次，商业存户来自非常多元化的行业，没有一间银行对科技公司有很大的风险敞口。与此同时，大多数银行都受到流动性覆盖率要求的限制，以确保银行持有充足的优质流动资产，以支持可能出现的挤提。

 

　　SVB破产对中国的影响表现为暂时性、局部性的影响，不会改变国内商业银行经营稳定的预期。

 

　　暂时产生的影响主要包括两个方面：

 

　　一是影响科技产业链出口。由于SVB所涉及的公司行业均为科技型企业，可能会波及中国技术相关产业链的产品出口；

 

　　二是恐慌情绪可能会引发外资抽逃。流动性危机将使得海外投资机构抛售资产，资金进一步回流美国自保，从而引发全球资本市场的重新配置与调整。

 

　　（四）SVB破产的启示

 

　　1.对美国的启示

 

　　硅谷银行倒闭事件使美联储重视快速大幅加息对金融系统稳定性的影响。

 

　　流动性风险管理问题是其破产的直接原因，破产的深层次原因是银行的风险偏好较为激进，风险集中度较高。

 

　　在硅谷银行破产后，美联储正在评估对中型银行实施更严格的规定。

 

　　据知情人士透露，美国监管机构正考虑更严格的资本和流动性要求，并寻求加强年度“压力测试”，以评估银行抵御潜在衰退的能力。这些规定可能针对资产规模在1,000亿至2,500亿美元之间的公司。

 

　　2.对中国的启示

 

　　结合金融考研其他相关热点及我国金融监管逐步收紧的政策背景，SVB破产的对于我国银行的启示，主要包括以下五个方面：

 

　　一是要坚持商业银行风险管理基本原则。

 

　　银行在经营管理中应该始终坚持安全性、流动性、盈利性三大原则，强化稳健经营。硅谷银行将三大原则顺序倒置，重点关注盈利性，忽视了流动性。

 

　　二是设定稳健审慎的风险偏好。

 

　　存款硬约束、贷款软约束，导致商业银行内在脆弱性，这就更加需要设定稳健审慎的风险偏好。风险偏好是银行在自身风险承受能力范围内所愿意接受的风险水平，理性预期经营环境，主动安排各类风险结构，合理确定风险边界。

 

　　三是确立跨周期经营理念。

 

　　美国目前大型商业银行的准备金与总资产之比为10%，而小型商业银行相应的指标为6%，跨周期抵御风险的能力较差。对我国商业银行来说，需要提高宏观经济分析能力、经济周期的研究能力，持续做好跨周期经营管理。

 

　　四是强化流动性风险管理。

 

　　巴塞尔协议Ⅲ强调流动性风险管理的重要性，建立了流动性覆盖率、净稳定资金比例等流动性风险监管标准。我国银保监会2018年发布《商业银行流动性风险管理办法》，确定我国商业银行流动性风险管理框架。

 

　　我国商业银行要充分利用压力测试等风险管理工具，在情景设定时，全面考虑宏观和微观经济变动因素、交易对手信用变化，评估银行短期应对流动性停滞的敏感性以及中长期内解决资产负债期限错配的能力。

 

　　五是实施风险集中度管理。

 

　　硅谷银行客户主要为科技、医疗等领域的企业，银行将59%的资产投资于债券，风险高度集中。

 

　　我国商业银行在利用比较优势专注发展某一领域客户和业务的同时，要密切关注行业、区域、客户、产品的风险集中度，适度分散资产组合。银行还要根据自身业务规模、复杂程度、偏好等设定现金流缺口限额、负债集中度限额等流动性风险限额。

 

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