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一、热点背景
官方数据显示，4月份，中国CPI同比上涨0.1%，涨幅比上月回落0.6个百分点。针对当前通缩预期的担忧，国家统计局新闻发言人、国民经济综合统计司司长付凌晖介绍，当前价格低位运行主要是阶段性的，当前中国经济不存在通缩，总的来看，下阶段也不会出现通缩。从CPI的情况来看，今年以来，CPI同比涨幅总体上是回落的，CPI走低主要是一些阶段性因素影响。
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二、CPI低的原因
（一）食品价格的回落
随着气温的转暖，鲜菜、鲜果供应增加，市场价格有所回落。同时，生猪市场供应总体充足。进入4月份以后，猪肉消费进入淡季，猪肉价格下行，也带动了食品价格的回落。
（二）能源价格降幅扩大
今年以来，受到世界经济复苏乏力、全球能源价格总体上趋于回落，对国内居民消费汽柴油价格输出型影响显现。
（三）国内部分耐用消费品降价促销
受到汽车优惠补贴政策去年底到期影响，国六B的排放标准在今年7月份切换，车企降价促销力度加大，带动了价格的下行。
（四）上年同期对比基数走高
上年同期受到疫情冲击，猪肉价格进入到上涨周期等因素的影响，食品价格涨幅扩大。同时，由于国际地缘政治冲突、全球疫情影响，去年国际油价高涨，带动了CPI中能源价格上升。
三、通货紧缩及相关指标
（一）概念
通货紧缩是与通货膨胀相反的概念，指货币供应量少于流通领域对货币的实际需求量而引起的货币升值，从而引起的商品和劳务的货币价格总水平的持续下跌现象。
（二）判断标准
1、物价水平持续下降。
2、货币供应量持续减少。
货币供应量在某一水平持续下降是通货紧缩的另一表现形式
3、商品有效需求不足。
通货紧缩往往发生在通货膨胀得到抑制之后。绝大多数商品在通货膨胀刺激下已经扩大的商品供给与萎缩了有效需求发生了矛盾，大量商品不能在合适的价格水平下销售出去，以货币计量的商品总需求连续降低。
4、投资风险明显加大。
通货紧缩期间，由于市场有效需求不足，企业商品滞销，发展前景黯淡，在这种情况下，市场无热点、投资无热项，致使整个投资风险加大，从而导致投资不足，经济发展受到严重影响。
5、失业率上升。
通货紧缩期间，由于货币供应量没有达到充分就业水平，企业商品积压导致再生产受阻，市场投资不足又没能提供新的就业机会，因而，失业人数大幅度增加。
（三）相关指标
1、国民生产总值物价平减指数（GDP Deflator）
GDP平减指数是名义GDP与真实GDP的比率，可以反映一般物价水平走向，测量整体经济价格水平。
2、消费者物价指数（CPI）
(1)消费者物价指数，是反映一定时期内城乡居民所购买的生活消费品和服务项目价格变动趋势和程度的相对数，是对城市居民消费价格指数和农村居民消费价格指数进行综合汇总计算的结果。
(2)据IMF(国际货币基金组织) 定义，通货紧缩是CPI或GDP平减指数来衡量的总体物价水平的持续下降。由于CPI与居民生活更密切，因此通常选择CPI同比涨幅来作为通货紧缩的度量指标。国家信息中心一般认为CPI同比涨幅低于1%，且持续6个月以上，就认为是通货紧缩。
3、生产者价格指数（PPI）
在产业链中，生产者处于消费者的上游，因此生产者价格指数是消费者物价指数的先声，可以通过观察PPI的变动预测CPI的变动。
四、通货紧缩案例与治理措施
（一）美国
1、案例情况：
1929年9月5日，以“巴布森突变”为起点，股市急剧下跌10月24日，即后来被称为“黑色星期四”的日子，股市出现恐慌性抛售，证券市场一天之内蒙受的损失开创了历史的最高记录，股市的暴跌引发了其后的通货紧缩的到来，物价持续下跌。
2、 治理措施——罗斯福新政：
(1)货币政策方面，采取扩张性的货币政策，颁布了一系列旨在挽救金融业的立法。
(2)汇率政策方面，采取了货币贬值的办法，有利于国内实施扩张性的宏观经济政策。
(3)财政政策方面，采取扩张性的财政政策，刺激国内需求，带动经济和物价的逐步回升。
(4)税收政策方面，采取了劫富济贫式的税收政策，降低低收入者的税率，提高高收入者的税率，同时根据公司规模分等征收公司所得税和股息。
（二）英国
1、案例情况：
1929年美国开始通货紧缩之后 英国也出现了通货紧缩，当时出于对英国际地位的考虑，英国坚持认为必须维持金本位制。英国一方面不得不执行高利率政策以维持英镑汇率，另一方面又不得不压低国内产品的价格以维持其国际竞争力。
2、 治理措施：
(1)在黄金储备枯竭的情况下，英国不得不放弃金本位制，允许英镑贬值。
(2)放弃传统的自由贸易政策、实行新的关税保护政策帮助英国经济的恢复。
（三）日本
1、案例情况
日本20世纪90年代以来，由于泡沫经济的崩溃，需求低靡加剧供求失衡致使物价水平持续走低，日元汇率的长期升值压力引起“进口推进型通货紧缩以及技术进步使得生产成本下降引起“成本拉下型物价下降”等原因陷入严重的通货紧缩。
2、治理措施
(1)宽松的货币政策
20世纪90年代日本的金融环境相当宽松。自1992年日本政府正式承认景气转入下降阶段后，日本银行相继下调贴现率，日本国内商业银行的平均贷款利率水平也多年维持在较低水平，推出将短期诱导利率降为零的“零利率政策"。
(2)财政政策
日本当局为了摆脱通货紧缩给经济造成的严重影响，不断加大财政政策力度，希望通过扩张性财政政策将经济拉出泥潭，实施经济刺激方案。
(3)结构调整政策
在各种结构性矛盾不断暴露并日益严重的情况下，日本政府应着眼于完善长期经济发展的结构、制度性条件，开始社会经济的结构改革。
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