2016年清华大学金融硕士真题
一、选择题共30题，每题3分，共90分；
1、目前，世界各国普遍使用的国际收支概念是建立在（）基础上的。
A.收支 B.交易 C.现金 D.贸易
2、经常账户中，重要的项目是（）。
A.贸易收支 B.劳务收支 C.投资收益 D.单方面转移
3、投资收益属于（）。
A.经常账户 B.资本账户 C.错误与遗漏 D.官方储备
4、周期性不平衡是由（）造成的。
A.汇率的变动 B.国民收入的增减
C.经济结构不合理 D.经济周期的更替
5、收入性不平衡是由（）造成的。
A.货币对内价值的变化B.国民收入的增减C.经济结构不合理D.经济周期的更替
6、关于国际收支平衡表述不正确的是（）
A是按复式簿记原理编制的
B每笔交易都有借方和贷方的账户
C借方总额与贷方总额一定相等
D借方总额和贷方总额并不相等
以下不属于商业银行资产业务的是（）
A贴现B贷款C信用证D证券投资
8、以下不属于商业银行的负债业务的主要是（）
A外汇、黄金储备 B流通中通货 C国库存款 D金融机构存款
中央银行的独立性集中反映在中央银行与（）的关系上
A财政 B政府 C商业银行 D其他监管部门
投资者效用函数U=E(r)-Aσ2，在这个效用函数里A表示（）
A投资者的收益要求 B投资者对风险的厌恶
C资产组合的确定等价利率 D对每A单位风险有1单位收益的偏好
11、你管理的股票基金的预期风险溢价为10%标准差为14%短期国库券利率为6%，你的委托人决定将60000美元投资于你的股票基金，将40000美元投资于货币市场的短期国库券基金，委托人投资组合的夏普比率是多少（）
A、0.71 B、1 C、1.19 D、1.91
12、按照CAPM模型，假定市场预期收益率为15%，无风险利率为8%，x证券的预期收益率为17%，x的贝塔值为1.25，以下哪种说法正确（）
A、x被高估B、x是公平定价C、x的阿尔法值是-0.25D、x的阿尔法值是0.25
13、零贝塔证券的期望收益率为（）
A、市场收益率B、零收益率C、负收益率D、无风险收益率
14、当下列哪种情况发生会出现“随机漫步”（）
A、股票价格随机变化但可以预测
B、股票价格对新旧信息均反应迟缓
C、未来价格变化与以往价格变化无关
D、以往信息对预测未来价格是有用的
15、技术性分析的两个基本假设是证券能够（）
A、逐步地根据新的信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向
B、迅速地根据新的信息做出调整，研究经济环境能够预测未来市场的走向
C、迅速地根据新的信息做出调整，市场价格由供求关系决定
D、逐步地根据新的信息做出调整，市场价格由供求关系决定
下列经济活动中，能够使公司所有者权益增加的是（）
A、发行公司债券B、向股东配售新股
C、以资本公积转增资本D、提取法定盈余公积
17、假设某公司拥有实物期权，可以投资具有正NPV的项目，那么公司市场价值和实体资产价值关系为（）
A、市场价值＜实体资产价值 B、市场价＝实体资产价值
C、市场价值＞实体资产价值 D、不确定
某公司经营杠杆为2，财务杠杆为3，下列不正确的是（）
A、销售收入下降5%。EBIT下降10% B、EBIT增加10%，EPS增加20%
C、销售收入增加20%，EPS增加120% D、EPS增加15%，EBIT增加5%
某公司目前股价是20元，已发行203股股票，假设公司以每股25元价格向公众投资者发行53股新股，发行后公司股价为（）
A、-25 B、20 C、21 D、22.5
某公司计划投资A项目，该项目预计年营业收入600万元，直接经营成本400万元，折旧摊销20万元，税率33%，预计年经营现金流是（）
A、140.6万 B、200万 C、134万 D、114.2万
21、下面哪一项增加会影响公司的流动比率而不会影响速动比率？A.应付账款B.现金C.存货D.固定资产
22、某公司今年年初有流动资产380万元，流动负债210万元，年末流动资产410万元，流动负债250万元。请问该公司的净营运资本变动额是多少？
A.-30万 B.-10万 C.30万 D.10万
23、下面哪一项增加会引起经营性现金流增加？
A.员工薪酬 B.办公室场地租金
C.设备租赁费用 D.设备折旧费用
某公司债权成本7%，普通股股权成本11%，优先股股权成本8%，该公司共有104000股普通股,市价20元每股,40000股优先股,市价34元每股,债券面值共500000元,现在市价是面额的102%，当前税率34%,该公司的加权平均资本成本是多少？
A.9.14% B.6.54% C.8.60% D.6.14%
若公司没有负债，有80000股普通股,市价42元每股，目前股权成本是12%,税率34%,该公司考虑改变目前资本结构，计划按面值发行1000000元债券,票面利率8%，一年付息一次，债券募集资金将全部用来回购股票，在新资本结构下，股权价值是多少？
A.240万 B.270万 C.330万 D.336万
根据信息回答26、27题一家面临重组的公司其价格为200万元，目前公司有抵押债券150万元，无抵押债券100万元重组后公司发行75万元抵押债券，25万元次级债券，100万元无抵押债券，公司所得税为25%
重组后抵押债券持有者可获得多少有价证券（）
A、100万元 B、125万元 C、133.3万元 D、150万元
重组后无抵押债券持有者可获得多少有家证券（）
A、50万元 B、69.7万元 C、75万元 D、100万元
一家金融机构使其资产和负债的利率风险价格敏感度相同，其应采取（）
A、空头对冲 B、多头对冲 C、利率互换 D、利率风险对冲
29、有一组债券，当利率变化时，其中哪个债券的价格百分比变化小（）
A、无息债券 B、高息票债券 C、低息票债券 D、纯折价债券
一个欧式看涨期权9个月后到期，行权价格是45元，其价格是多少？使用Black-Scholes期权定价模型，股票价格为40元，无风险利率为15%，N（d1）=0.718891，N（d2）=0.641713
A、2.03元 B、4.86元 C、6.69元 D、8.81元
二、计算题前三个每题10分，第四个15分，共45分；
1、一位养老基金经理正在考虑三种共同基金，第一种是股票基金，第二种是长期政府债券与公司债券基金，第三种是回报率为8%的以短期国库券为内容的货币市场基金，这些风险基金的概率分布如下：
名称期望收益率（%）标准差（%）
股票基金（S）2030
债券基金（B）1215
基金回报率之间的相关系数为0.10.
A.两种风险基金的小方差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合回报率的期望值与标准差各是多少？
B.这家养老基金所能达到的夏普比率是多少？
2、（10分）假设你作为一个初创公司的创始人拥有公司全部股权，而且公司没有负债，为了发展公司业务，你想募集3000万资金。假设通过股权方式募集3000万资金，需要卖出公司2/3的股权，但你想保持对公司的控制权，所以卖出的股权比例不想高于50%。
A假设你通过债权融资2000万，那么你需要卖出多少比例的股权去募集剩余的1000万；
B假设完美资本市场（perfectcapitalmarket），如果你想保持公司控制权，通过债权融资的额度是多少？
3、1973年英国的物价水平为15.9，美国物价水平为29.2（1995年为100），2003年英国物价水平122.4，美国物价水平121.5。两国的汇率水平为，1973年0.4304英镑/美元，2003年0.5975英镑/美元。
（1）计算1973-2003间英国和美国的通货膨胀率之差，并用它比较同期英镑对美元的贬值情况
（2）在1973-2003年间的英国和美国之间，相对购买力理论有效吗？说明理由。
4、下图有2个二叉树，上面描述了一个三年期零息债券价格，下面的描述短期利率，每个期间价格或利率上移的概率为50%，如果该债券上附加一个卖出期权，行权时间是t=1，行权价格是0.83。
A、该带有卖出期权的债券价格是多少
B、它的到期收益率是多少
三、论述题两题任选一题解答，15分。
1、2015年10月23日，中国人民银行宣布自2015年10月24日起对商业银行和农村合作金融机构等不再设置存款利率浮动上限，这意味着我国利率管制从此基本放开。请根据所学金融理论简要评述我国利率管制放开的影响
2、2010年特别提款权（SDR）篮子审议之时，中国就曾向IMF提出过申请，但由于不满足货币“可自由使用”的条件而失败，2015年时值五年一次的SDR货币篮子评估年，人民币再度提出入篮申请，请问什么事特别提款权？人民币加入SDR对中国经济和国际金融体系有何影响？
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