2015年上财431金融学综合考研真题

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上财金融431月考

很多金融硕士考研的同学们已经在备考了,每年金融硕士考研报考人数在不断增加，竞争也越来越激烈。报考上财431金融硕士的考生也逐年上升，在金融硕士考研复习时，历年真题是避免不了的，金程小编帮大家整理了2020年上财431金融硕士真题，收藏起来吧！

2015年上海财经大学431金融学综合考研真题

一、选择题（每题2分，共60分）

1、下列关于比特币的说法中错误的是（）。

A.是一种互联网支付手段

B.没有政府信用的支持

C.容易助长投机和犯罪

D.因为是私人发行的，所以不可能是真正的货币

2、若将100元人民币存入商业银行的储蓄存款账户会导致（）。

A.M1和M2都增加

B.M1和M2都不变

C.M1增加，M2不变

D.M1减少，M2不变

3、关于上海银行间同业拆放利率，不正确的表述是（）。

A.是一种算数平均利率

B.由公开市场一级交易商之间通过交易形成

C.由报价行提供报价

D.是一种批发型利率

4、我们通常所说的负利率是指（）。

A.名义利率为负

B.名义利率低于实际利率

C.实际利率为负

D.存款利率低于贷款利率

5、古典理论认为利率决定于（）。

A.储蓄与投资

B.货币的供给与需求

C.债券的供给与需求

D.信贷的供给与需求

6、垃圾债券一般是指信用评级在BBB（Baa）以下的债券，又称为（）。

A.无法上市交易的债券

B.低收益债券

C.高收益债券

D.破产企业债券

7、2014年10月14日英国政府成功发行30亿元3年期人民币债券，息票率2.7%。成为发行人民币债券的外国政府，购买方主要来自各国的金融机构。其可能的目的是（）。

A.弥补财政预算赤字

B.以人民币作为外汇储备

C.调节市场利率

D.吸纳英国市场多余的人民币

8、关于我国目前的利率水平，以下正确的表述是（）。

A.贷款利率存在下限

B.存款利率存在下限

C.贷款利率存在上限

D.存款利率存在上限

9、把凯恩斯的货币需求公式改为M=L(y,r)+L(r)的是（）。

A.托宾

B.弗里德曼

C.鲍莫尔

D.卢卡斯

10、假设利率变动对货币需求的影响极大，则这一现象可支持下列哪一陈述？

A.财政政策对增加产出无效

B.财政政策对增加产出比货币政策有效

C.货币政策相对有效

D.以上都不对

11、圆通运输公司目前没有任何负债，公司的股权资本成本为16%，假设圆通决定提高公司的杠杆水平，使公司的债务价值与总资产价值的比值维持在1/3.假设圆通的债务资本成本为9%，并且公司所得税率为35%。如果圆通税前的加权平均资本成本保持不变，那么杠杆水平提高以后公司的税后加权平均资本成本与下面哪个数字为接近？

A.12.9%

B.13.0%

C.16.0%

D.15.0%

12、国际游艇股份有限公司目前所有资产的市场价值为6亿，其中7千万为现金，公司负债2.5亿，发行在外的总股份数为2千万股。假设资本市场是完美的，如果公司把7千万的现金作为股利发给股东，那么发完股利之后公司的股价与以下哪个数字为接近？

A.26.50

B.12.50

C.14.00

D.17.50

13、A和B两只股票的预期收益率，beta值和收益率的标准差完全相同，分别为11%，1.1和24%，两只股票收益率的相关系数为0.7，投资组合P由A和B构成，其中50%资金投资于A，50%资金投资于B，以下哪种说法是正确的？

A.投资组合P的预期收益率小于11%

B.投资组合P的标准差大于24%

C.投资组合P的标准差小于24%

D.投资组合P的beta值小于1.1

14、假设中石化于2014年初披露其位于东北的一家炼油厂由于火灾产生重大损失，这次火灾会使中石化于2014年末以及2015年末分别减少1.2亿和0.8亿的现金流。假设中石化发行在外的总股数为5千万股，其加权平均资本成本为9%且不受这次火灾的影响。那么投资者预期中石化的股价应该下跌（）？

A.3.87

B.4.00

C.3.55

D.2.00

15、当公司在评估项目时，以下哪些现金流是和项目有关的增量现金流？

A.已经支出的和项目相关的研发费用

B.已经发生的为评估项目所作的市场调研费用

C.为项目融资向银行借款所支付的利息

D.由项目折旧带来的税收节省

16、如果债券发行时到期收益率小于票面利率，我们说债券（），市场利率变高会（）。

A.折价发行；减少折价

B.折价发行；增加折价

C.溢价发行；减少溢价

D.溢价发行；增加溢价

17、你正在考虑投资一个项目，经过计算项目的相关信息如下：内部收益率8.7%，盈利比率0.98，净现值-393，回收期2.44，必要回报率9.5%，以下哪种说法是正确的？

A.用于计算净现值的折现率小于8.7%

B.用于计算盈利比率的折现率等于内部回报率

C.根据盈利比率应该接受并投资此项目

D.根据内部回报率应该拒绝投资此项目

18、三星电子上海有限公司三年前以9万元的价格购入了一套设备。去年三星上海又花1万元对此设备进行了技术更新。实际上公司目前并没有使用这一设备，但有其他公司愿意以5万元的价格向三星上海购买此设备。三星上海的管理层正在讨论是否要出售此设备或把它投入生产运营以增加产能。当公司考虑把设备投入运营这一选择时，此设备的使用成本应该是以下哪一项？

A.40000

B.50000

C.60000

D.80000

19、如果金融市场是有效的，投资者应该预期他们在市场上的投资（）。

A.经常能获得超额收益率

B.经常能获得正的净现值

C.所有投资的净现值为零

D.经常有套利的机会存在

20、公司应该选择其资本结构水平使得（）。

A.公司的资本成本达到

B.公司的价值达到

C.公司的税收达到

D.公司完全没有任何债务

21、假设在英国和美国之间，利率平价是成立的，则（）。

A.英国企业在美国买国债与美国企业在英国买国债投资回报是相同的

B.英国企业在英国买国债与美国企业在英国买国债投资回报是相同的

C.英国企业在美国买国债与英国企业在英国买国债投资回报是相同的

D.上述都对

22、上海黄金国际板中，现阶段交易的参与者是（）。

A.上海自贸区内注册企业

B.上海自贸区内开业的金融机构和企业

C.上海自贸区内开业的外资金融机构、国内金融机构和企业

D.自贸区内所有有外汇业务的企业

23、假设现在是2001年1月1日，如果一家美国公司将在2001年4月1日之前收入500万英镑，但确切的结算日目前没有确定，于是，该公司与银行进行一个择期远期外汇交易卖出英镑以规避英镑贬值风险，目前伦敦外汇市场上英镑的汇率行情是：

1月期远期汇率$1.673-$1.676

2月期远期汇率$1.670-$1.674

3月期远期汇率$1.666-$1.671

如果该公司在4月1日之前收入款项并向银行卖出英镑，则银行将采用的远期汇率为（）。

A.$1.666/€

B.$1.671/€

C.$1.674/€

D.$1.677/€

24、根据国际费雪效应的观点，如果英国利率高于美国利率，则（）。

A.英镑的价值将保持不变

B.英镑相对于美元而言将会有远期贴水

C.英国的通过膨胀率将下降

D.英镑相对于美元的即期汇率将贬值

25、在国际收支平衡表中，借方记录的是（）。

A.海外资产的增加和对外负债的增加

B.海外资产的增加和对外负债的减少

C.海外资产的减少和对外负债的增加

D.海外资产的减少和对外负债的减少

26、某公司以每10股配2股送3股的方案向原股东进行送配股，已知配股价为6元，除全日前一天的收盘价格为15元，则权值为（）。

A.15元

B.9.8元

C.4.2元

D.3.8元

27、迅达公司发行可转换债券，面值为1000元，其转换价格为40元，目前该公司的股价为50元，则每张债券能够转换为股票的股数为（）股。

A.40

B.20

C.25

D.50

28、某投资者参与保证金买空交易，初始保证金比率为40%，保证金维持率为20%，投资者以20元价格买入500股，则当股票价格跌破每股多少时，该投资者必须追加保证金？

A.12.5元

B.10元

C.15元

D.17.5元

29、当（）时，应该选择高贝塔系数的证券或组合。

A.市场处于牛市

B.市场处于熊市

C.市场组合的实际预期收益率等于无风险利率

D.市场组合的实际预期收益率小于无风险利率

30、已知某公司的股利支付率为40%，股利增长率固定为5%，净资产收益率为30%，股票的beta系数为1.2，无风险报酬率为4%，股票市场平均的风险报酬率为8%，则甲公司的本期P/E为（）。

A.9.25

B.11.05

C.13.5

D.15

二、计算与分析题（每题10分，共60分）

1.以下是某银行的年度报告，请整理出其资产负债表，并回答：

（1）该银行的杠杆率（资产/总资产）为多少？

（2）计算其资产和负债结构，说明该银行主要面临何种风险？

2015年上财431金融学综合考研真题

2.以下是某银行的资产负债情况。

2015年上财431金融学综合考研真题

请计算该银行的期限缺口。判断该银行是暴露于利率上行风险还是利率下行风险，并说明原因。

3.ABZ是全球的玻璃器具生产商，其股价目前为每股25元。市场预期其明年的每股盈利为2.5元。ABZ每年会把公司盈利中的固定份额b用于再投资，其余所有未用于再投资的盈利会全部作为股利发放给股东，这意味着ABZ明年的股利为每股（1-b）*2.5，假设ABZ的盈利每年以4.5%的速度永续增长，并且CAPM成立，无风险收益率为2%，市场预期收益率为8%。ABZ的股权beta值为0.8，并且是100%的权益融资公司。基于以上数据：

（1）ABZ的留存比例b是多少？

（2）ABZ再投资的投资回报率是多少？

4.P公司正考虑一个项目，此项目可以使公司在第一年年末税后节省450万，之后每年年末节省的现金以4%的速度永续增长。这一项目有P公司聘请的一家咨询公司提议，咨询公司同时指出此项目的期初投入成本为2700万。咨询公司为评估此项目收取200万咨询费。公司的目标“债务/股权”比率为0.5，股权beta值为1.2.市场组合的预期收益率为12.4%，无风险资产的收益率为4.4%，P公司的税后债务资本成本为7%。根据咨询公司特别风险提示，此项目的风险要高于公司的主营业务，因此公司管理层认为用于此项目的折现率应比通常使用的折现率高2%以体现额外风险。

（1）P公司的加权平均资本成本是多少？

（2）新项目的净现值是多少？P公司应该上马此项目吗？

5.一家英国公司将在未来两年内代表一家法国公司在法国建造一个工厂。将发生的有关现金流大致如下：

时间项目现金流

现在购买土地€3200万

第1年原材料、劳动力成本€5000万

第1年收入法国公司第一笔分期付款€5100万

第2年建设成本€5400万

第2年收入法国公司一笔分期付款€1.17亿

英国公司的财务主管想利用货币互换规避欧元现金流的汇率风险，银行提供的固定利率与固定利率货币互换的具体条件是：期限：2年；英镑本金：£2000万；互换汇率：€1.6/£。公司向银行支付的欧元年利率为7%。

对于货币互换未能规避的风险，公司将使用远期外汇交易避险，伦敦某银行有关汇率报价如下：

即期汇率：€1.5125-€1.5525

1年期远期差价：165/8-173/4cdis

2年期远期差价：301/8-311/4cdis

（1）请画出英国公司与银行进行货币互换三个步骤的现金流图。

（2）请站在英国公司角度，并用表格按时间顺序将英国公司项目具体涉及的欧元现金流与货币互换产生的欧元现金流（包括本金初始互换、每年支付利息和本金再次互换中涉及的欧元现金流）进行汇总分析。

（3）对英国公司未来两年内每年产生的欧元净现金流进行分析后，请计算，英国公司利用远期交易分别规避第一年和第二年中货币互换未能规避的欧元汇率风险儿锁定的英镑收益（或成本）。

6.债券A和债券B面值和息票率相等，皆为1000和6%，每年付息一次，但A债券还有5年到期，B债券还有10年到期。两种债券的适用折现率都为6%，如果折现率提高2个百分点，试问哪种债券价格波动幅度高？高多少百分点？

三．论述题（每题15分，共30分）

1.中国人民银行于2013年初创设了常备借贷便利（standardlendingfacility），简称SLF。作为一种新型的货币政策工具，它是中国人民银行正常的流动性供给渠道，期限为1-3个月，主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求。对象主要为政策性银行和全国性商业银行。利率水平根据货币政策调控、引导市场利率的需要等综合确定。SLF以抵押方式发放，合格抵押品包括高信用评级的债券类资产及优质信贷资产等。根据表1和表2给出的信息，请回答下列问题：

（1）在有公开市场业务和再贴现工具的情况下，中国人民银行为什么还要创设SLF？

（2）在表2中，能影响SLF操作的是哪些变量？为什么？

（3）SLF与法定存款准备金政策、利率政策有何不同？

表1：货币政策工具比较

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