23考研关于商业银行久期和缺口管理的思考

　　最近收到一些小伙伴的私信询问：“当利率上升时，按照商业银行敏感性缺口分析，若是正缺口，利率上升，银行净利润会增加。但按照久期分析，银行净值可能会减少，是不是矛盾了呢？”

　　其实这是基础的概念不清楚的，我们需要注意：

　　1.两种方法衡量的变量不同

　　缺口分析是衡量利率变动会银行利润的影响，而久期变动是衡量利率变动对市场价值的影响，本身可以简单的理解为两个独立的范畴；

　　2.部分变量和总量的区别

　　缺口分析是针对利率敏感性资产和负债的分析（资产负债的一部分），而久期分析针对的是整个资产或负债及权益由于市场价值变动影响（注意久期分析是全部）。

　　3.那缺口分析和久期分析有关系吗？有矛盾吗？

　　最后一点虽然我们辅导班课程没有阐释，你们可以了解一下。我们可以从利率敏感性资产和负债的定义上来看，我们通常把长期债券划分到固定利率资产，而长期债券的久期相对较大，即利率变动对其市场价格的影响也就越大，而短期债券认为是利率敏感性资产（基于利率变动的再定价对银行利润的影响），它的久期相对较小。

　　通常我们认为银行缺口为正，即利率敏感性资产大于利率敏感性负债，我们可以简单理解为持有短期债券较多，银行的资产久期较小，小于银行负债久期，但利率上升时其实资产市场价值减少量小于负债市场价值的减少量，银行的净值是要增加的，其实，两者之间并不矛盾。简单理解为，若通常银行为正的敏感性缺口，我们认为资产的久期要小于负债久期。

　　我们来看看米什金课本上的案例，以第一国民银行的简化资产负债表为例：　　

　　我们来梳理以下几点：

　　1.敏感性缺口为负，利率敏感性资产小于利率敏感性负债，利率上升，利润下降；

　　2.资产久期大于负债久期，利率上升，资产减少量大于负债减少量，银行净值减少。

　　3.课本在举例的时候，也注重了久期分析和缺口分析的一致性，虽然课本并没有明确的给出这样的结论，但是并不是存在矛盾的点；

　　4.很多国内的教材谈到了“久期的缺口”，而米什金/翁舟杰的课本并没有这样的阐释，大家可以以翁舟杰的课本为主即可。

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