23考研金融干货|央行的酸辣粉、麻辣粉、特麻辣粉解读

　　金融干货

　　谈到借贷便利，喜欢关注国内货币市场的朋友应该不陌生。中国央行一篮子货币工具中就有这么几样法宝，这头一件有趣的法宝就是常备借贷便利，因为英文是Standing lending facility，所以缩写为SLF，江湖戏称“酸辣粉“；这第二件法宝是中期借贷便利，Medium-term lending facility，英文简写MLF，江湖戏称“麻辣粉“；还有一样样法宝是定向中期借贷便利（Targeted Medium-term Lending Facility，TMLF），也就是“特麻辣粉”了。

　　SLF

　　常备借贷便利(Standing Lending Facility，简称SLF)，是全球大多数中央银行都设立的货币政策工具，但名称各异，如美联储的贴现窗口(Discount Window)、欧央行的边际贷款便利(Marginal Lending Facility)、英格兰银行的操作性常备便利(Operational Standing Facility)、日本银行的补充贷款便利(Complementary Lending Facility)、加拿大央行的常备流动性便利(Standing Liquidity Facility)等。

　　常备借贷便利的主要作用是提高货币调控效果，有效防范银行体系流动性风险，增强对货币市场利率的调控效力。

　　MLF

　　中期借贷便利（Medium-term Lending Facility，MLF），是指中央银行提供中期基础货币的货币政策工具。于2014年9月由中国人民银行创设。对象为符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行，可通过招标方式开展。发放方式为质押方式，并需提供国债、央行票据、政策性金融债、高等级信用债等优质债券作为合格质押品。

　　TMLF

　　2018年12月19日，中国人民银行晚间发布消息称，为加大对小微企业、民营企业的金融支持力度，决定创设定向中期借贷便利（TMLF，targeted medium-term lending facility），根据金融机构对小微企业、民营企业贷款增长情况，向其提供长期稳定资金来源。

　　定向中期借贷便利资金可使用三年，操作利率比中期借贷便利（MLF）利率优惠15个基点，为3.15%。支持实体经济力度大、符合宏观审慎要求的大型商业银行、股份制商业银行和大型城市商业银行，可向人民银行提出申请。

　　SLO

　　短期流动性调节工具（简称“SLO”），一种公开市场操作。公开市场常规操作的必要补充，在银行体系流动性出现临时性波动时相机使用。[1] 公开市场短期流动性调节工具以7天期以内短期逆回购或正回购为主(Reverse REPO or REPO)，操作在七天期等品种工具之后，继续构建隔夜等超短期品种，作为指引市场基准利率的努力，为利率市场化进程打下更好基础，但未作为优先的常规性制度安排。这可能源于国家财政资金季节性剧烈波动，支付体系有待完善，以及金融市场结构和金融机构本身资产负债管理水平有待提高等诸多复杂因素。遇节假日可适当延长操作期限，采用市场化利率招标方式开展操作。

　　PSL

　　PSL作为一种新的储备政策工具，有两层含义，首先量的层面，是基础货币投放的新渠道；其次价的层面，通过商业银行抵押资产从央行获得融资的利率，引导中期利率。

　　PSL的主要功能是支持国民经济重点领域、薄弱环节和社会事业发展而对金融机构提供的期限较长的大额融资。抵押补充贷款采取质押方式发放，合格抵押品包括高等级债券资产和优质信贷资产。

　　它们之间的区别

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